2026年一季度，医疗器械行业迎来密集财报潮，13家重点企业披露的业绩数据呈现出“8增5降”的分化态势，最高净利润增幅达240%，而部分企业利润大幅下滑，折射出行业发展的机遇与挑战。这份成绩单不仅是企业自身经营状况的“晴雨表”，更勾勒出医疗器械行业在政策引导、需求变化、市场竞争下的发展逻辑，为行业未来发展指明了方向。
业绩增长阵营呈现出“高增爆发、稳健增长、小幅爬坡”的多元化特征，背后是政策、需求、国产替代三重红利的共振。高增爆发类企业以华强科技、理邦仪器为代表，其中华强科技一季度归母净利润同比暴涨240.27%，核心驱动来自防护装备、医药包装业务的订单回暖及产品结构优化；理邦仪器作为监护、超声设备龙头，受益于医疗新基建推进与海外市场拓展，一季度归母净利润同比增长61.39%，扣非净利润增速更高达66.75%，增长含金量十足。稳健增长类企业如惠泰医疗、奕瑞科技，分别聚焦心血管介入、数字化X线探测器赛道，依托国产替代与高端产品放量，业绩保持20%-50%的增速。小幅爬坡类企业则凭借成本控制与稳定的客户资源，实现小幅增长，彰显出行业的韧性。
与增长阵营形成鲜明对比，5家业绩下滑企业面临着亏损与增收不增利的困境，核心源于集采降价、行业竞争、后疫情阵痛三重压力。英科医疗作为疫情期间的防护耗材龙头，后疫情时代需求大幅回落，手套等核心产品价格低迷，尽管一季度营收同比增长15.76%，但归母净利润同比暴跌97%，盈利能力近乎崩塌；华兰股份主营药用包装材料，受下游药企需求疲软、行业竞争加剧及原材料成本波动影响，一季度归母净利润近乎亏损；赛科希德、健尔康等企业则因集采降价影响，产品价格下降幅度超过销量增长幅度，利润持续被压缩。这些企业的困境，反映出医疗器械行业从高速增长转向高质量发展过程中，行业洗牌正在加速。
深入剖析行业发展逻辑，政策东风、刚需支撑、国产替代是推动企业增长的核心动力。2025年底，国家卫健委联合财政部明确2026—2027年投入超800亿元支持县级医院设备更新与信息化建设，央行与财政部延续医疗设备更新再贷款政策，对公立医院采购国产高端设备给予贴息支持，这些政策直接推动了影像、监护等设备订单增长。人口老龄化加速带来的刚需支撑同样显著，老年群体对心血管、康复、家用医疗设备的需求持续刚性，基层医疗机构设备更新需求也为行业打开增量空间。此外，国产替代进入加速期，惠泰医疗在电生理领域打破外资垄断，奕瑞科技的数字化X线探测器进入国际巨头供应链，本土企业凭借技术突破与性价比优势，持续抢占高端市场份额。
展望未来，医疗器械行业分化态势将持续加剧，行业集中度有望进一步提升。具备核心技术、完善渠道与成本优势的头部企业，将持续受益于政策红利与国产替代趋势，实现规模与利润的双重增长；而缺乏核心竞争力、依赖单一产品的中小企业，将面临更大的生存压力。对于企业而言，唯有聚焦核心赛道、加大研发投入、优化产品结构，才能在行业洗牌中站稳脚跟；对于行业而言，需进一步完善政策体系，平衡集采降价与企业创新动力，推动医疗器械行业向高质量、高端化方向发展。